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日常生活

中國最后一家大型商業銀行成功IPO的背后

更新時間:2018-03-19 12:35:08 來源：yxfuhua.cn 編輯：本站編輯　已被瀏覽 次 查看評論
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　　新華社北京7月14日電
　　中國農業銀行將于7月15日、16日分別在上海和香港掛牌上市。在海內外資本市場持續低迷的背景下，農行展開的國有商業銀行股改“收官之戰”受到人們廣泛關注。農行的上市時機、投資價值、境外戰投、“三農”業務、未來前景等成為市場和投資者熱議的話題。對此，農行給予清晰的解答，從中也折射出農行改革過程中的艱辛與信心。　
　?。ㄐ祟}）股市持續震蕩下行，農行為何選擇此時上市？　
　　熱點：4月中旬以來，銀行股伴隨著大盤的節節下挫出現大幅下跌。在股市持續震蕩下行之時，農行上市也進入了“倒計時”。有人認為，農行選擇此時上市，有點不合時宜。怎樣看待這一觀點？　
　　解析：銀行首次公開發行（IPO）的具體時機，取決于對改革進程的統籌把握、上市準備工作的進展以及資本市場環境等多重因素，市場環境只是因素之一。資本市場的短期波動是正?，F象，長期來說，市場應該能夠反映中國銀行業本身的投資價值。
　　資本市場復雜難料，沒有人能準確預測“最佳時機”。年初市場還可以，后來出現了歐洲債務危機問題。中央依然推進農行上市，不僅顯示出對農行的充分信任，也反映了推進中國金融改革的決心。
　　事實上，工行、中行、建行股改上市后發生了很大變化，公司治理、財務狀況、經營管理能力和市場競爭力均顯著增強。農行作為最后一家上市的大型國有商業銀行，對股改上市已籌備多年，此次公開發行啟動迅速但并不倉促，雖然發行成功極具挑戰性，但在股市波動情況下農行穩步推進，水到渠成。
　　（小標題）實現全球最大IPO，投資者是否物有所值？　
　　熱點：如果農行行使超額配售權，IPO募集資金將會達到221億美元，刷新全球最大IPO紀錄。有股民說：農行實現最大IPO，或許意在融資，投資者很難說會物有所值。如何看待這種擔心？
　　解析：農行并不刻意追求最大IPO，而是力爭成為優秀IPO。A股和H股發行價格定在每股2.68元和3.2港元，并行使超額配售權，是農行與投資者的共贏?！?BR>　　我們認為，一個優秀IPO項目的標準，一是能夠通過發行，為農行打造一份優秀的股東名冊，藉以提升公司治理和管理水平；二是投資者與發行人共贏，上市并非一錘子買賣，建立持續的資本補充平臺，必須給投資者回報；三是后市應有良好表現?！?BR>　　對于此次發行價格，機構投資者普遍認為，充分考慮了發行人與投資者的利益，也充分考慮了后半年乃至2011年中國經濟增長及農行內在增長潛力?！?BR>　　農行近年來業績快速增長，分紅比例高。從農行招股書披露的信息來看，農行未來三年實行35%至50%的分紅比例；2009年農行實現凈利潤650億元，2010年預測凈利潤約829億元。事實上，農行今年上半年各項業務的增長形勢已超出預期。
　　對于成長性好的農行來說，可以說為投資者多提供了一個選擇渠道，增加了一個分享中國經濟快速發展成果的投資機會。　
　　（小標題）為何沒有像工行、中行和建行一樣引進境外戰投？
　　熱點：工行、中行和建行上市前均引入了境外戰略投資者，農行此次沒有引進境外戰投。有人說，這可能是難以找到合適的境外戰投，或者是為了避免經歷其他銀行股改上市時遭“賤賣”質疑。怎樣看待這種觀點？　. 解析：農行現在面對的市場環境和情況已經與當時建行、中行、工行不一樣。當時的國有商業銀行不被外界看好，在國際上的認知程度低，引進境外戰略投資者有助于提升市場形象，尋找價格發現，引進技術和提升公司治理水平。
　　隨著中國銀行業改革開放的深入，境外戰投的意義和作用都在發生著變化。農行在國有商業銀行股改上市收官之時，國有商業銀行已經得到海內外實實在在的認可，在資本市場的形象得到大幅提升。因此農行只是引進了社保基金作為戰略投資者，而沒有引入境外戰投。　
　　在新形勢下，境外戰投的作用必須是長期投資，同時雙方可實現戰略互補。農行雖然沒有在上市前引進境外戰投，但探索了基石投資者加戰略合作的模式，按照資本市場慣例，對愿意長期持有農行股票又可實現戰略互補的投資者進行戰略合作?！?BR>　　已與農行開展戰略合作的，既有商業銀行，也有業務資源互補的跨國公司，英國渣打銀行、荷蘭合作銀行、美國ADM公司和澳大利亞澳七集團等均與農行簽署了合作協議。此時，按市場價格在IPO時引入境外合作者，避免了過去銀行股遭“賤賣”的質疑。同時，境外合作者也愿意長期持有農行股票，并實行業務合作，可以說這是對引進境外戰投模式的創新和提升。
　?。ㄐ祟}）縣域業務或“三農”業務究竟是優勢還是包袱？
　　熱點：面向“三農”是農行的題中應有之義。有人認為，相對于大中城市，縣域業務風險高、回報率低，縣域金融業務對于上市后的農行來說可能是個包袱。怎樣看待這一疑問？　
　　解析：縣域金融對農行來說是優勢而不是包袱。農行的縣域金融業務經過近年來的重組剝離以及一系列改革之后，其變化可用“翻天覆地”一詞形容。2007年至2009年，農行縣域金融業務實現稅前利潤分別為94.34億元、134.44億元、209.45億元，年均復合增長率達到49.0%，高于全行30%的水平。2009年農行縣域稅前利潤同比增速55.8%，今年一季度更達到85.9%?！?BR>　　從盈利前景來看，農行縣域金融業務也展現出向好態勢。一方面，農行縣域金融業務2008年和2009年的存貸款利差分別較全行高55個基點和29個基點。另一方面，隨著農行對成本收入比的控制，以及貸存比的逐步提高，農行縣域金融業務未來的盈利能力大可期待。　
　　放眼未來，隨著我國城鎮化、工業化的進程逐步推進，縣域地區生產方式的進步和消費升級，以及我國政府支持縣域地區發展政策的不斷出臺，縣域金融環境將會逐步得到改善。　
　　在此背景下，擁有覆蓋城鄉一體化平臺的農行，憑借其覆蓋全國99.5%的縣的1.27萬個經營網點，擁有無可匹敵的渠道優勢。憑借這一優勢及在縣域已有的市場領先地位，農行具有充分把握中國未來縣域經濟增長機會的獨特條件，并顯著受益于未來中國城鄉經濟的協同發展。
　　（小標題）農行上市會為中國銀行業及資本市場帶來什么？
　　熱點：農行IPO融資規模大，很多人關心的是，農行上市將怎樣影響中國股市。對于農行這艘“金融巨艦”駛入股市，應怎樣看待它對中國銀行業及資本市場帶來的影響？
　　解析：農行股改上市，既是國有商業銀行改革的重要一環，也是農村金融改革的重要組成部分。農行上市后，資本實力和盈利能力會得到增強，外部的監督和約束將有助于提高農行經營管理水平，改善內部治理結構。一方面，公司治理得到提升，管理效率大大提高；另一方面，信貸風險防控能力增強，會更加注重提升服務品質和產品創新，同時農行企業文化也將在員工中產生更大的凝聚力。
　　作為國有商業銀行股改上市的“收官”之作，農行IPO的成功，標志著中國銀行業改革進入到一個新的歷史階段，同時也意味著中國銀行業國際資本化運作的步伐又邁出了重要一步，凸顯了中國給世界金融市場帶來的新活力。　
　　而成長性好的銀行股票進入資本市場，將為投資者多提供一個選擇，分享中國經濟發展成果，獲得較好的回報。農行上市后，銀行及整體金融板塊在A股市場的地位會得到加強，作為大盤藍籌股為穩定市場波動將發揮積極作用。
　?。ㄐ祟}）農行上市可為億萬客戶帶來什么？
　　熱點：面向“三農”是中央對農行的要求，也是農行改革發展永恒的主題。有人認為，農行上市似乎與普通老百姓關系不大，很難說上市后的農行能為“三農”客戶帶來具體的實惠。如何解讀這一疑問？
　　解析：經過股改上市，農行有著更加堅實的資本金、完善的公司治理結構，以及不斷提高的經營管理水平和日益健全的風險管理體系。　
　　資本充足之后，農行服務“三農”的能力會得到進一步加強，跨越城鄉的市場定位會得到更好的發揮，將為農行3.2億零售客戶提供更好的金融服務。　
　　農行為縣域農村地區提供更多、更方便的服務，將體現為帶動作用、輻射作用和直接服務作用。在中國經濟轉型和城鎮化逐步推進的過程中，縣域市場吸引力大增，農行將針對大企業走向縣域所產生的金融需求提供金融服務，同時也將服務于產業化龍頭企業帶動的農戶發展生產，并力求為農戶提供直接服務，給農戶帶去實惠?！?BR>　　此外，農行還將重點發展縣市居民、個體商戶、富裕農戶等中高端個人客戶，通過設立縣域理財中心培育中高端優質客戶，為更多的人提供更好的金融服務。 張家界旅游網

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