目前的資金面是否真的緊張？資金緊張的原因是什么？貨幣政策會不會出現調整？新華網記者采訪了興業銀行首席經濟學家魯政委和社科院金融所中國經濟評價中心主任劉煜輝。劉煜輝認為，目前的資金面僅僅是結構性的緊張。中國并沒有真正實質性地收緊貨幣，經濟中流動性依然充沛。魯政委則表示，全年都會維持緊張的局面，貨幣政策也不會有松動。

　　中國未實質性收緊流動性
　　新京報：你認為目前資金面是否真的很緊張？
　　劉煜輝：目前的資金面僅僅是結構性的緊張。
　　2009年以來，政府在“鐵公基”等大型投資項目上鋪的攤子實在太大，過去兩年的新開工計劃投資規模相當于經濟總量的1.2倍，這些項目持續建設也需要持續的資金供給。目前監管當局對銀行信貸規模控制相當嚴格，當銀行面對一個政府的在建項目和一個中小企業主同時需要資金時，顯然先考慮政府項目。中小企業被迫尋求資金更為昂貴的其他渠道，那些承受不住高昂利率的企業，等待他們的是停產和倒閉。
　　雖然在過去6個月中，央行加息和提高存款準備金率，但是中國并沒有真正實質性地收緊貨幣，經濟中流動性依然充沛。過去6個月中，央行對經濟的凈投放頭寸為7000億元，全社會融資總量并沒有縮減，今年1-4月新增信貸增速為17.5%，比2008年的增速還要高。

　　新京報：如何解釋目前銀行大力的攬儲和發行理財產品？
　　劉煜輝：攬儲和發行理財產品都是銀行為了應對越來越嚴重的“金融脫媒”所做出的反應。負利率程度越來越深，儲戶和家庭深陷對于通脹的恐慌之中，從銀行逃離，銀行就不得不提高增值服務，增加對資金的吸引力。
新京報：股市、樓市都沒錢了，資金都流向哪里了？
　　劉煜輝：說樓市缺錢主要說的是樓市的資金來源之一——銀行信貸幾乎中斷，但事實上樓市資金鏈并未斷裂，樓市尋求更多的民間資金，民間借貸、房地產信托、委托貸款是目前樓市的主要資金來源。
　　新京報：現在有種聲音認為貨幣政策應該放松，你如何看？
　　劉煜輝：面對經濟放緩，中國應該選擇的是，政府讓出地盤，而不是再次釋放貨幣。否則會加深明天的通脹，中國經濟將有硬著陸的危險。

　　股市并不真的缺錢
　　新京報：有學者認為，央行16%的M2增速目標并不低，但實體經濟中均呈現出資金緊張的局面，這主要有哪些原因？
　　魯政委：16%確實不低。但現在的M2增速有沒有16%？沒有，現在是15.1%。即使是16%或者超過16%，這些資金是否進入了實體經濟，這是一個問題。
　　今年以來我們看到很多領域都很活躍，私募基金、藝術品、銀行理財產品等等都吸引了很多資金。房地產此前也吸引了大量資金，但由于調控和成交低迷，很多資金沉淀在房地產中出不來。
　　新京報：從今年以來信貸投放的結構看，能否體現出中小企業資金緊張的原因？固定資產投資的信貸投放是否擠占了中小企業貸款？
　　魯政委：這也是一個因素。此前國家也說過一些重點工程要優先保障，這些前期建設的項目目前的資金需求仍然很大，也會占用資金和信貸。
　　新京報：樓市受到調控，股市成交低迷，保證金流出，這些原先活躍在各個市場的資金流向了哪里？
　　魯政委：之前我提到的市場，比如銀行理財產品、信托等都吸納了不少資金。從另一個角度看，股市是否真的資金緊缺呢？雖然指數不景氣，但是在指數成分股之外，很多股票已經回到2008年以來的高位，有的甚至是歷史高位；在這個市場上，也有很多人掙到了錢。
　　新京報：您認為，資金從緊的局面會持續到什么時候？貨幣政策會不會因為經濟增速放緩而出現調整？
　　魯政委：全年都會維持緊張的局面，貨幣政策也不會有松動。目前不少人提到的“硬著陸”是言過其實的。
　　我們認為，今年全年還會有2-3次升息，基準利率會達到3.75%-4%左右，而存款準備金率會提高到23%。