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過度恐慌后未必是漫漫熊市

更新時間:2017-12-09 12:35:02 來源：yxfuhua.cn 編輯：本站編輯　已被瀏覽 次 查看評論
張家界旅游網 公眾微信號 4日，一場金融危機以來最大規模的拋售重擊美國金融市場：道指狂瀉500多點、油價重挫近6%、銀價暴跌逾5%……
　　資金迅速從所有風險資產抽離，逃向美國國債這一“避險天堂”，導致美國國債實際收益率跌為負數。“恐慌”像瘟疫一樣蔓延，衡量市場恐慌情緒的芝加哥期權交易所波動指數單日狂飆超過35%。
　　市場的恐慌看似突然，卻并非空穴來風。
　　首先，歐洲主權債務危機擴散憂慮再起。意大利和西班牙國債遭無情拋售，收益率飆升至歷史新高。意大利總理貝盧斯科尼出面力挺。盡管他說，“意大利沒有問題，一切正常，市場反應過度”，但越是如此，投資者就越認定要有“大事發生”。而歐洲中央銀行在中斷4個月后重啟債券購買計劃，向市場注入流動性，這一干預舉措進一步引發市場猜疑和恐慌。
　　如果說希臘只占歐元區經濟總量的2%，陷入債務危機對于整個歐盟來說尚無大礙，那么意大利和西班牙作為歐元區第三和第四大經濟體再陷債務泥潭絕對會讓歐盟傷筋動骨。一旦這兩個國家出現問題，歐盟恐無力施救，這對歐元來說將是一場生死存亡的考驗，對于全球經濟來說也會是一場劫難。
　　其次，美國剛剛擺脫債務違約風險，又現經濟二次衰退疑云。近期的一系列數據已經讓投資者信心跌入谷底，4日公布的失業數據又未見明顯起色，成為壓死駱駝的最后一根稻草，市場情緒徹底失控。
　　另外，日本當天出手干預匯市，以遏制日元升值，維護出口，足見其經濟狀況并不樂觀。而金融危機后擔綱世界經濟“火車頭”的新興市場國家迫于高通脹壓力紛紛緊縮銀根，經濟也出現放緩跡象。
　　這一天，投資者放眼望去，全球似乎沒有一處亮點。于是，他們慌了。
　　恐慌之下，人們開始討論熊市的開始，操心下跌還要持續多久。
　　的確，此次調整來得如此突然而猛烈，讓人猝不及防。相對年內高點，美股已下跌10%，但這樣的跌幅并不罕見。就在去年夏天，狂奔了一年多的大牛市戛然而止，紐約股市在兩個多月內下跌17%，金融市場哀鴻遍野；芝加哥期權交易所波動指數飆升到45點以上，比現在的31.7點高出一半。究其原因也是歐債危機、美國復蘇放緩，和當前如出一轍。
　　但之后人們很快發現，情況并沒有想象的那么糟糕。美國經濟復蘇之路雖然風雨飄搖，但仍在蹣跚前行；歐債危機雖然久拖不決，但尚不會導致歐元區分崩瓦解。為了穩定搖搖欲墜的金融市場，美聯儲推出了第二輪量化寬松貨幣政策，一舉將股市從底部拉起。最終美股三大股指在反復震蕩后上漲逾10%，并于年底攜手恢復至金融危機前的水平，歡喜收官。
　　現在的市場似乎在重演去年夏天的劇情，或許，結局也不會相差太遠。
　　　新華社紐約8月4日 張家界旅游網

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