通脹形勢趨緩，貨幣供應(yīng)穩(wěn)定，貨幣政策“定向?qū)捤?rdquo;的預(yù)期有所增強。
　　央行14日發(fā)布的第三季度貨幣信貸數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，人民幣貸款增加5.68萬億元，同比少增5977億元。其中，9月份人民幣貸款增加4700億元，同比少增1311億元，較8月份少增785億元，為21個月以來的新低。
　　與此同時，人民幣貸款增速也下降至15.9%，為近3年來首次降至16%以下。
該數(shù)據(jù)基本符合市場預(yù)期。此前，記者從多家股份制商業(yè)銀行了解的情況顯示，9月份新增貸款增速均出現(xiàn)明顯放緩情況。不少分析人士指出，由于季末存貸比考核以及從9月份開始，保證金存款開始納入準(zhǔn)備金繳存范圍，因此導(dǎo)致9月份的新增信貸低于8月。
　　從貸款結(jié)構(gòu)來看，在當(dāng)月新增的4700億元貸款中，住戶貸款增加3450億元，為去年3月份以來首次高于非金融企業(yè)及其他部門貸款增加額，再度成為新增貸款的主力。
　　此外，票據(jù)融資在連續(xù)5個月增長之后，再次出現(xiàn)了下降。交行金研中心認(rèn)為，在持續(xù)數(shù)月增長之后，當(dāng)月票據(jù)融資大幅減少近400億元，這主要是因為銀行在季末意圖加大信貸投放，但同時又面臨存貸比考核、差別準(zhǔn)備金率動態(tài)調(diào)整等方面的制約，所以不得不通過著重壓縮票據(jù)融資來騰挪貸款規(guī)模。
　　歷史數(shù)據(jù)顯示，全年的新增貸款規(guī)模通常呈遞減走勢，四季度的新增貸款規(guī)模通常低于三季度。不過，隨著通脹同比增速的放緩，市場認(rèn)為央行未來進(jìn)一步收緊貨幣政策的可能性不大，同時有可能在中小企業(yè)、保障房領(lǐng)域定向?qū)捤伞?br /> 　　這一預(yù)期也帶來了四季度新增信貸規(guī)模恢復(fù)性上漲的預(yù)期。有分析人士認(rèn)為，11月份或者12月份政府可能會通過增加新增貸款額度放寬政策。也有觀點認(rèn)為，這種放松將主要是向中小企業(yè)傾斜，以此刺激中小企業(yè)發(fā)展，而并不會全面放松信貸要求。如果按今年前9個月的月度平均貸款增速計算，預(yù)計全年的新增貸款規(guī)模約可達(dá)到7.5萬億元。
　　交行金研中心展望，受準(zhǔn)備金率連續(xù)提高、差別準(zhǔn)備金率動態(tài)調(diào)整以及存款增速放緩的影響，加之準(zhǔn)備金繳存基數(shù)擴大的影響繼續(xù)，年內(nèi)銀行信貸投放能力難以明顯提高。但考慮到經(jīng)濟增速放緩和外圍經(jīng)濟有較大不確定性，在總體信貸緊縮繼續(xù)的情況下，信貸投放將向三農(nóng)、小微企業(yè)、保障房等領(lǐng)域定向放松。
　　綜合考慮以上因素，預(yù)計年內(nèi)信貸運行繼續(xù)保持平穩(wěn)、可控態(tài)勢，全年新增貸款7.3萬億元左右。

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