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熊市投資新機遇:期現無風險套利

更新時間:2017-12-09 12:59:31 來源:yxfuhua.cn 編輯:本站編輯 已被瀏覽 查看評論
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  隨著關鍵點位的失守,中國股市的下跌趨勢已經確立。投資者怎樣面對熊市尋找投資機會?在熊市中,中小投資者可以尋找機會用少量資金去博一些超短線的題材機會;但對資金量相對較大的投資者,一場新的投資熱正在興起,這就是高風險高收益的股指期貨和無風險的期現套利。
股指期貨的推出改變了A股只有上漲才能賺錢的歷史,具有風險喜好的投資者可以在指數的下跌中獲得高額風險收益;同時另外一批穩健的投資者則在期現套利市場上尋到了賺錢的機會,兩個多月來成交量急劇放大。
  所謂期現套利,簡單地講就是當期貨市場與現貨市場價差發生不合理變化時,交易者在兩個市場進行反向交易,利用價差變化獲得無風險利潤的行為。從周邊股指期貨推出后的走勢看,由于剛推出的股指期貨指數與現貨不可能完全同步,這種無風險的投資機會將會持續一年左右。
  目前市場之所以能夠形成套利熱潮,一是套利無風險:投資者通過賣出股指期貨,買入模擬現貨的ETF方式進行套利。當股指期貨與現貨價格之間的差異(基差)超過事先計算好的套利區間上限時,便可通過建立現貨多頭,同時做空股指期貨構建期現套利組合。等待價差收斂后,賣出現貨并對空頭股指期貨平倉,便可實現無風險的套利收益。
  二是套利T+0交易:股指期貨的交易規則是T+0,而現貨可以通過ETF實現T+0交易。即在建立現貨時,投資者可以通過二級市場直接購買ETF,也可以通過購買一攬子股票申購ETF份額;在賣出現貨時,可以通過二級市場直接賣出ETF,也可以將ETF轉換成一攬子股票,再通過賣出股票的方式實現現貨的賣出。
  三是套利交易便捷:當股指期貨與現貨價格之間的波動出現套利機會時,手工要完成兩個市場的同時反向交易是非常困難的,而程序化的套利交易系統可以通過投資者的設置,自動判斷有無投資機會,并自動下單在瞬間完成兩個市場的交易。
  四是套利交易應用廣泛:利用程序化的套利系統,不僅僅只適用期現套利,還可以進行期貨的跨期套利、跨品種套利、ETF套利等等。

  整個資本市場的趨勢已經轉空,股指的維穩只會緩解下跌的時速;美元強勢行情沒有結束但目前需要整固;有色將進入寬幅振蕩期;農產品沒有下跌空間但目前資金集中度不高。
股票市場
  指數:長線下跌周期已經確立,遠未到底,每次反彈都是出貨機會;
短線:這里橫盤越久,后面一旦破位,可能跌得越慘。..................
  投資策略:空倉者等第二波大跌后考慮參與短線反彈。重倉者如果滬指有效跌破2480,應堅決減倉控制風險。
期貨市場
  指數期貨:短線滬指以2480為分水嶺,一旦跌破追空且當新一輪下跌對待。傳統工業品:金屬、橡膠、化工都處于大級別的調整階段,短線將進入寬幅震蕩期,難有趨勢,日內參與。
  油脂豆類:受大宗商品拖累前期走弱,上周有轉強跡象。
  玉米小麥:受打擊農產品炒作政策影響,短線走弱但無下跌空間。長線多頭可考慮入場。
  白糖和螺紋鋼:資金介入較深,反復震蕩后鋼可追空,糖仍是強勢。
黃金:長期趨勢看漲。
基金市場
  在股票市場下跌趨勢中,指數型基金長線可持有;貨幣型基金值得買入;最佳方案是基金定投。股票型基金風險在加大。
經驗與教訓
  1.套利交易是一門投資,也是一門藝術,它更是資本市場的重要組成部分,學好后可以在期貨、期現、跨期、跨市場、跨品種、ETF中廣泛應用。
  2. 套利交易的主要對象:一是追求穩健收益的投資者;二是資金量較大的投資組合配置;三是在熊市中尋找機會的投資者。
  3.股指期貨的期現套利,不是期貨交易,但需要投資者同時在一家公司開立證券賬戶和期貨賬戶。
  4:股指期貨的期現套利具有明顯的時效性,隨著股指期貨參與者的增加和套利者的增加,其套利機會將逐步減少,周邊市場的期現套利機會都只有一年左右。

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